合力泰:投资建设中小尺寸面板项目 积极备战5G

随着高阶AMOLED面板市场需求的全面爆发,供给的严重不足导致价格持续居高不下,大幅限制AMOLED面板的发展。同时,LTPS在中高端手机的市场空间将随着AMOLED的发展被压缩,而在中低端市场上成本和良率又无法与a-Si竞争。随着万物互联时代的到来,
a-Si已逐步渗透到汽车、工控、家电、可穿戴等更多领域,a-Si产业爆发点已来临。a-Si技术可持续性a-Si技术作为最早的平板显示技术之一,在经历了LTPS、IGZO、OLED、量子点等几轮技术迭代升级浪潮后,仍然保持着50%左右的市场份额,这说明a-Si技术有其独特的优势。(1)物理属性上,a-Si具有TFT漏电流小、阈值电压均一性好、显示均匀、无需电路补偿等优点;(2)在工艺环节上,a-Si制程温度低、光罩次数少、工艺流程相对简单;(3)体现在生产指标上,产能稳定和良率高。即使LTPS、AMOLED在对比度、分辨率等显示效果指标上相比a-Si具有优势,因此广泛应用于消费电子领域,但LTP、AMOLED在稳定性差、使用寿命短、制程复杂、生产良率低、成本高等方面存在劣势,同样的产能需要更高昂的投资额。在中低端价位手机、车载、工控、智能家电等领域较难形成对a-Si的替代。a-Si成本优势强根据权威咨询机构IHS
Market的调查,5.5英寸HD
AMOLED面板的制造成本为12.1美元(硬屏OLED价格,而柔性OLED屏对应成本水平在30美元以上),而5.5英寸HD
LTPS LCD面板的成本则是12.2美元,二者已出现翻转现象,而高端的5.5英寸HD
a-Si
LCD(IPS)面板制造成本仅约10.4美元。此外,根据市场公开数据,中低端的5.5英寸的HD
a-Si
LCD(SN)面板成本低于5美元(以2美元左右为主)。高端手机市场已明显转向AMOLED,在中低端市场a-Si
LCD仍占有绝对的市场比例。a-Si盈利能力强数据显示a-Si
LCD产品毛利率超过40%,
LTPS产品毛利率小于20%,验证市场上较为普遍的“LTPS产线很难赚钱”的说法,这个角度能够合理解释目前市场上仅有约7条左右的LTPS产线,并且自2016年以后没有新LTPS产线投建的原因。国内的AMOLED产品由于成本高、良率低等劣势,毛利率更低。但可预计的是,a-Si
LCD产品的市场需求量仍处于较高水平,而总产能的降低却凸显了市场需求的缺口。随着国内大的面板厂都建立的自己的模组业务,国内实力较强的专业模组企业如合力泰和信利国际等都在积极布局a-Si
LCD产能。综上,a-Si
产品由于制程温度低、TFT漏电流小、阈值电压均一性好、寿命长等优点,具有显示均匀、生产稳定、良率高等优点,技术非常成熟、制程简单,产品良率高,在中低端产品占有绝对的市场优势。合力泰投资的本项目,准确定位了自身的生产能力和上下游客户资源,利用较少的投资(65亿元在面板生产领域投资额属于小规模)和较精准的客户定位,从面板模组厂商向全产业链厂商转型,具有高瞻远瞩的预见性。同时作为江西省首个准6代TFT显示面板生产基地,一方面必将带动玻璃基板、靶材、液晶材料、背光源组件、偏光片、驱动IC、控制IC等上游产业发展,促进自主电子装备产业的应用;拉动下游终端产品制造商在其周围聚集,打造江西省面板产业集聚发展带。另一方面,本项目有助于增加区域内的人流、物流、资金和信息流的流动,为社会新增就业岗位超过数千个,具有良好的经济效益和社会效益。

  12月15日晚间,合力泰(002217.SZ)发布《关于控股股东增持股份计划进展暨增持计划时间过半的提示性公告》。截至2019年12月12日,控股股东福建省电子信息(集团)有限责任公司通过深圳证券交易所交易系统增持公司股份12,500,027股,占合力泰总股本3,116,416,220股的0.40%。本次增持计划实施前,电子信息集团直接持有公司股份469,246,605股,占公司总股本3,116,416,220股的15.06%;本次增持12,500,027股后,电子信息集团直接持有公司股份481,746,632股,占公司总股本的15.46%。合力泰今日盘中涨停。

合力泰12月6日晚间发布公告称,公司和井冈山经济技术开发区管理委员会签署合作协议书,后者将支持公司在井开区投资建成一条年产60万张准6代a-Si
TFT
LCD面板项目,玻璃基板尺寸为1300MM*1500MM,主要为中小尺寸的TFT-LCD显示屏等产品,该项目总投资约65亿元,固定资产投资不低于50亿元。这一项目是公司整体智能终端全产业链布局的重要环节,也是福建省电子信息有限责任公司电子信息集团在新型显示领域实现高中低层级的全面布局,有助于扩大公司的显示领域市场份额,增强显示领域竞争力提升。

  基于对公司发展的强烈信心,为促进公司持续、稳定、健康发展和切实维护公司股东利益。2019年11月22日,公司接到控股股东福建省电子信息(集团)有限责任公司发来的告知函,电子信息集团计划通过集中竞价方式增持公司股份不超过3,600万股,不超过合力泰总股本的1.16%,且增持不低于1,800万股。本次增持计划的实施期限为自公告披露之日起至2019年12月31日。

补短板 打造完整产业链体系

  据媒体报道,近期合力泰投产的准6代a-Si
LCD面板产线,准确定位了自身的生产能力和上下游客户资源,利用较少的投资(75亿元在面板生产领域投资额属于小规模)和较精准的客户定位,从面板模组厂商向全产业链厂商转型,具有高瞻远瞩的预见性。

多年来,合力泰精准地把握行业发展脉搏,善用消费电子上游行业趋势,进行产业链垂直和水平的进一步整合。2014年,公司察觉到智能穿戴设备的未来趋势,并提前进行布局;2016年,苹果发布首台双摄手机,合力泰也在当年实现了双摄生产;2017年,双摄浪潮兴起,公司在当年即完成双摄量产。通过收购、合作、投资新建等方式,公司不断拓展完善了全面屏显示模组、摄像头、生物识别、玻璃盖板、无线充电模组各方面业务,目前已成为行业内为数不多的拥有智能终端全产业链的公司,能够为下游厂商提供智能终端核心部件一站式服务。Wind数据显示,2019年三季度合力泰销售毛利率约为17.23%,各项业务都略高于行业平均水平,这主要得益于公司积极向产业链上游垂直整合,逐步实现了FPC、软硬结合板等部件以及LCP、COF等原材料的内部供应,尤其关键材料自给率较高,使公司得以从源头对生产成本进行严格把控。

  合力泰投资准6代a-Si LCD面板产线,主要是基于a-Si
产品制程温度低、TFT漏电流小、阈值电压均一性好、寿命长等优点,并且显示均匀、生产稳定、制程简单,产品良率高,在中低端产品占有绝对的市场优势。合力泰投资的项目,作为江西省首个准G6代TFT显示面板生产基地,一方面将带动玻璃基板、靶材、液晶材料、背光源组件、偏光片、驱动IC、控制IC等上游产业发展,促进自主电子装备产业的应用,拉动下游终端产品制造商在其周围聚集,打造江西省面板产业集聚发展带。另一方面,也能够增加区域内的人流、物流、资金和信息流的流动,为社会新增就业岗位超过数千个,具有良好的经济效益和社会效益。

然而在LCD面板领域,公司却一直处于外购状态。LCD面板制造与传感器、触控显示模组是触控显示产业链中最为重要的组成部分。LCD面板的价格与性能对液晶显示器成品的价格高低和性能表现有直接影响。此次合力泰牵头投资a-Si
TFT
LCD面板项目,使公司进一步打破了“液晶面板只能外购”的现状,标志着合力泰完成了向产业链上游战略挺进的重要一步,同时主要面板材料供给无法自主控制的短板获得弥补。

  目前正值5G手机换机潮,5G产业链相关企业被市场看好。而合力泰最近几年的储备与扩产正是契合针对
5G方向,公司在
LCP、COF、无线充电、高频复合材料、吸波材料等产品及技术的前瞻布局,将在5G产品上得到充分应用。与此同时,利用电子上游行业趋势,合力泰持续布局触显一体化模组、摄像头模组、玻璃盖板、电子纸模组、指纹识别模组、无线充电技术、FPC、5G核心材料等关键产品和技术,进行产业链垂直整合。公司在供应链上游方面,加强与供应商合作保证资源供应;在下游客户方面,提高原有客户产品渗透率并快速切入国内外一线客户。

另一方面,a-Si
产品因制程温度低、TFT漏电流小、阈值电压均一性好、寿命长等优点,具有显示均匀、生产稳定、良率高等优点,在中低端产品中占有绝对的市场优势;另外数据显示a-Si
LCD产品毛利率超过40%。此番布局新面板项目,对于合力泰a-Si
产品市场拓展,降本增效再添助益,更在原有产业优势的基础上完善了全产业链布局,极大提高了企业的抗风险能力和核心竞争力。

  此外,为了满足客户在5G时代的应用,加快公司5G产业配套的布局,增加公司在高端柔性显示方面的竞争力,公司与莆田市涵江区人民政府签订了《合作协议书》,于莆田市涵江区投资高端TFT显示模组项目、COF全面屏显示模组项目、柔性OLED显示模组项目及触显一体化模组等项目。

5G已来 显示行业迎新蓝海机遇

  引入福建电子信息集团作为大股东后,公司相关项目的资金支持将更为充裕。经过近1年的整合与洗礼,合力泰将以更好的状态备战
5G,与福建电子信息集团携手迈向5G时代。

近年来,由于技术、成本等方面的优势,TFT液晶显示器已经成为显示器的主流。4G时代,在全球智能手机和平板电脑等消费电子产品的带动下,触控显示等元器件行业发展极为迅速,下游应用领域不断拓展,市场需求逐年增加,我国厂商大量扩产。但再大的市场也总有瓶颈。据了解,全球智能手机在2016年左右达到饱和,2017年智能手机出货量首次出现下滑,2018年全球智能手机出货量14亿部,同比下滑4%。供给不断增加,需求持续降低,最终导致面板供过于求,面板价格直线下滑,行业整体进入周期底部。

 

而5G通信技术的升级,为显示行业提供了转机。2019年是5G开局之年,以手机、平板电脑为代表的消费电子业是通信技术升级背景下最直接、最明朗的下游应用。中国信通院数据显示,8月至11月国内5G手机的出货量分别是21.9万部、49.7万部、249.4万部、507.4万部,几乎每个月的出货量都实现了倍增。与此同时,4G手机的出货量整体呈下降态势,数据从客观上展现了5G“换机潮”已愈演愈烈,消费电子产业链各环节均迎来巨大商机。

面向未来,合力泰表示将继续实施“1+N”战略模式,提升垂直整合能力,通过新面板项目形成产业配套,提供稳定、快速、高效、可靠的显示面板供应来源,为即将到来的5G换机潮产能需求做足准备。与此同时,这一新项目将引入高分辨率和高刷新率的IPS
TFT技术,有助于公司布局新型显示领域战略,培养和储备工艺技术人才和产品开发人才,提升技术创新能力和自主可持续发展能力,为进一步发展AMOLED、Mini-LED等新型显示技术打下坚实的基础。■

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