中资海外收购两年砸6000亿

近日,瑞银证券投资银行部副总监彭菲力在中国并购市场分析会议上表示,今年入境并购已达418.98亿美元,出境并购达到323.62亿美元,今年中国并购交易总金额发展良好。  根据瑞银证券数据,截至7月初,2010年中国并购交易总金额已达到836.25亿美元。按照此增速,2010年并购交易额将会大大超过2009年,达到全球总量8.1%2009年中国并购交易总量为1371.75亿美元,仅占全球总量6.9.%。瑞银证券董事总经理、投资银行部副总监彭菲力表示现阶段仅仅是中国走出去的初级阶段,未来空间巨大。  根据数据,彭菲力表示现在中国的并购市场在全球所占比例也从在2006年的1.9%上升到7%-8%,增长看起来很快。不过结合中国GDP占全球的GDP的比例以及中国国内并购占比,我觉得并购市场还是比较小,走出去的量大概是全球并购4%左右。“我个人认为现阶段是中国走出去的初级阶段,将来这部分还有很大空间。”  他认为近期出境并购重点行业将集中在农业、自然资源、大宗商品、工业以及汽车;同时国际投资者对中国市场的兴趣回升,入境并购重点行业将会是医疗、消费品、零售、清洁能源等领域;此外,国内企业间的并购交易将主要集中重工业及其他领域的持续整合,比如钢铁、水泥、航空等领域,同时金融领域的交易依然较为活跃。  同时,他表示中国企业境外并购将会面临如下机遇,将会更多、更大规模的交易;收购资源类型的不断扩大,比如会增加农业类大宗商品以及软性大宗商品;工业和其他行业的交易也会增加;交易结构也趋于多元化;更多国家与地区接纳来自中国的资本;更多的中国企业参与到并购交易中来。于此同时,也面临一些挑战,如对资产的竞争不断加剧、如何使得中国监管审批程序与交易的实际要求匹配、当前长期的大宗商品价格增长态势以及可能会遭到来自目标国的反对声音。

(中国投资峰会于12月13-15日在北京、上海和香港举行,采访金融、科技、汽车及其他行业领袖,探讨如何在中国经济恢复平衡的过程中发掘市场机会.)

摘要:
  在足足交了6000亿元的学费后,国内企业开始意识到规范海外并购的重要性。  《21世纪经济报道》消息,知名咨询机构埃森哲在2010年底对2008年1月至2010年6月间中国企业海外并购进行了统计,近三年时间内统计的120起海外并购案例中,涉及总金额超过6000亿元人民币。中资海外收购两年砸6000亿  在足足交了6000亿元的学费后,国内企业开始意识到规范海外并购的重要性。  《21世纪经济报道》消息,知名咨询机构埃森哲在2010年底对2008年1月至2010年6月间中国企业海外并购进行了统计,近三年时间内统计的120起海外并购案例中,涉及总金额超过6000亿元人民币。并购对象既括美国、加拿大、欧洲多国、澳大利亚等经济发达国家,也有中亚、南美、非洲等经济欠发达国家和地区。  不过埃森哲媒体关系负责人邓樱明确表示:“我们只记录了并购交易是否成功,至于交易完成和企业整合等进一步的情况,尚未统计完全。事实上从并购完成到整合成功,还将有很长的阶段。”  在已宣布的并购案例中,也不乏失意之作。首钢试图收购澳大利亚铁矿石19.9%的股权,被澳当局否决;成功收购的案例中,中投公司则因投资黑石集团和摩根士丹利导致账面浮亏接近30亿美元。  疯狂并购  联合国贸发组织统计,2008年中国境内投资者对外直接投资额为521.5亿美元,其中并购金额占54%;2009年对外直投金额上升到720.5亿美元,并购所占比例为40.4%。  国内企业对外投资几乎涉及国民经济所有行业,其中,矿产资源、传统能源、机械制造、IT等行业是并购的热点。  以采掘业为例,2009年,中国已经超越日本,成为澳大利亚的第二大海外投资国。不光有中钢、武钢、中铝这样的国字头企业,也吸引了西部矿业、金川集团等民营企业。甚至从事非采掘业务的企业,如汉龙集团、瑞贝卡等,也纷纷前往澳大利亚购矿。  埃森哲对中国500强的企业发出的问卷显示,有89%的企业已经开展全球化业务,只有6%的企业不打算开拓海外市场。企业最优先的全球化方式中,有23%的企业选择并购海外企业,13%选择参股海外企业,两项之和超过三分之一,显示对外收购意向强烈。  相对而言,选择海外设厂的内生式增长方式进行全球化的企业只有8%。邓樱表示:“一方面有些国家仍排斥中资企业,另一方面内生扩张速度较慢。”  尽管海外扩张会遭遇阻力,但大部分的并购对象还是集中在欧美发达市场。统计显示,2008年至今,中国海外收购70%的对象为欧美企业。海外并购的最大优势是规避海外市场风险和获得先进技术,这一点上,收购欧美企业效益明显。  国有企业一直是海外并购的主力军,金额上占有绝对优势。《经济学人》杂志对2004年至2009年11月中国企业已完成的172宗5000万美元以上的并购案进行了统计,结果表明,81%的海外并购是由国有企业进行的,民营企业在并购交易总量中只占12%。  资源为主  三年来前20大的并购案例中,矿产和能源行业的并购达到16起,石化双雄、中海油、中铝成为其中绝对的主导。  接受本报采访的埃森哲相关人士表示,“由于资源领域具有高风险、高资本密集的特点,因此国有企业成为跨国并购的主力军。”据统计,截至2009年4月,国家发改委核准3亿美元以上的能源资源类海外并购项目有26个,中方投资金额458亿美元。  但国有企业会遭遇大量的进入壁垒。中铝高层管理人士在接受采访时表示,中铝增资力拓集团的失利,背后就有着复杂的政治原因。但民营企业一般受到的限制较少,正因为此,西部矿业、东方集团等民营企业规避了政策风险,纷纷介入海外资源争夺战之中。  非洲成为民营企业看好的热土。数据显示,自2004年以来,中资企业已经和7个非洲国家完成了总额高达140亿美元的并购交易。  埃森哲上述人士认为,选择资源性行业主要是为了缓解生存压力,国内企业尚未完全进入拓展发展空间和延伸价值链的阶段。瑞银证券董事总经理彭菲力则表示:“中资公司走出去仍处于早期阶段。”  而这种趋势短期之内还很难改变,以中投为例,在投资金融资产屡次失败后,中投在2009年底连续出手,15亿美元投资加拿大矿业公司,9.39亿美元购买哈萨克斯坦石油天然气勘探开发公司,19亿美元投资印尼最大的煤炭企业布米资源公司,3亿美元入股俄罗斯石油公司的诺贝鲁投资等。中投监事长金立群曾明确表示:“中投将由现金为王变成资本为王。”  风险陡增  虽然中国企业不缺现金,但海外投资的风险一直警示着新参与者。  2008年4月,中国平安保险收购比利时的富通投资,涉及金额高达21.5亿欧元,不到一年,这笔投资账面浮亏就高达227亿元人民币,几乎赔完所有本金。平安董事长马明哲也不得不承认:“公司将谨慎对待海外扩张。”  与内生式增长的模式不同,中国企业热衷于采取收购存量资产的方式,这些资产往往暗藏种种问题。如吉利汽车收购的全球第二大自动变速箱公司DSI就是一家破产企业,如果没有强势的整合能力,此类收购可能面临二次危机。  邓樱表示:“中国企业现金流充沛,也有向外扩张的意愿,但全球化的企业能走多远,还是一个问号。事实上,的确有很多企业收购的时候就已经吃了亏。毕竟文化差别较大,能够知根知底的很少。”  全球范围来看,超过一半以上的并购最终失败,大部分失败来自于漫长的整合时期。据本报记者了解,联想集团2005年收购IBM以来,整合工作直到2007年底才正式开展,至今仍未完全完成。  如果以此推算,中国在未来三到五年内可能会承受高达3000亿元的投资失利。这或许将是国内企业走向海外面临的一次阵痛。

*澳门新莆京娱乐网站k, 资源业仍是中国企业海外并购主要领域

* 看到农业相关行业的并购兴趣有所增加

* 中国IPO市场短期料波动,因政策存不确定性

记者 陈敏/康熙泽/李千仪

香港/北京12月15日电—席卷全球的金融危机为觊觎世界舞台的中国企业提供了绝好的海外并购机遇,瑞银证券有限责任公司董事总经理彭菲力(Philip
Partnow)表示,中资公司走出去仍处于早期阶段,而能源业仍是企业海外并购的主要领域.

瑞银并预计,工业以及化肥、软性商品(soft
commodities)等农业领域并购案件亦有望增加.

身兼瑞银证券中国并购组负责人的彭菲力周三参加峰会时指出,看到农业相关行业的并购兴趣有所增加;其并预计香港和中国大陆首次公开发行市场短期将持续波动,因宏观政策仍存不确定性.

“未来资源行业的活跃度将保持领先地位.”他说,更多的高质量企业将在油气、矿产和金属、铜等能源领域进行并购活动.

今年中国油气企业的多数海外并购都是在非洲等风险更高的地区,或着存有老化资产的区域.新闻和金融数据提供商–汤森集团提供数据显示,截至目前,中国油气企业的十项交易总价值达186亿美元,已超越2009年158亿美元的规模.

汤森数据显示,根据今年已披露的并购案件数量计算,瑞银证券排名第五,优于去年同期第11位的排名.瑞银证券是中国首家外资入股的全牌照证券公司,经营范围包括证券承销与保荐,证券自营及证券资产管理等.

**香港和大陆IPO市场料持续波动**

彭菲力表示,尽管中国经济表现不错,但全球经济发展仍有不确定性.而从中国的情况看,由于通胀高企,投资者亦关注政策导向,是否会加息以及采用其他行政紧缩措施.

“鉴于这麽多的不确定性摆在那里,资本市场的交易活动会非常波动,这也会影响到IPO活动.”他说.”我的感觉是这种波动在可预见的未来都将持续.”

近日因市况波动,已有包括长甲地产0957.HK、蓝星安迪苏1095.HK、中国新材1887.HK等公司撤销上市,华能新能源和中国汽车系统1283.HK也被迫推迟挂牌.

他表示,看好媒体娱乐、医疗健康和消费领域,因其不仅受政府政策推动,且中国中产阶级的兴起亦助该领域日益活跃.

彭菲力并指出,瑞银仍主要关注较大市值的主板公司,因这些公司更可能需要更广泛的投行服务,比如融资、发债、进行并购等.

–审校 林高丽

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