眼光独到的合力泰,拟斥资65亿投资准6代线TFT面板产线

合力泰(以下简称“公司”)近日发布公告,公司拟在井开区投资设立一年产值可达60万张准6代a-Si
TFT LCD面板的生产线项目,此项目配备1300MM*1500MM玻璃基板,
包括阵列、彩膜、成盒和减薄等四部分生产工序,主要从事中小尺寸的TFT-LCD显示屏及其配套等产品的研发设计和生产销售。该项目总投资约65亿元,项目计划设立专项股权基金规模40亿元,其中合力泰出资62.5%,政府两个平台出资30%,基金管理人和管理团队共同出资7.5%。本显示面板项目是公司整体智能终端全产业链布局的重要环节,也是电子信息集团在新型显示领域实现高中低层级的全面布局,有助于扩大公司的显示领域市场份额,增强显示领域竞争力提升。公司继续实施“1+N”战略模式,提升垂直整合能力,显示面板是继背光、盖板玻璃、FPC之后又一重要核心部件形成产业配套,成为其稳定、快速、高效、可靠的显示面板供应来源,改善面板采购议价能力,从而进一步提升公司综合竞争力。面板需求稳进
TFT市场前景广阔20 世纪 90 年代 PDP
技术也发展起来并在电视机领域得到应用,一时间市场上 CRT、TFTLCD、PDP
三种技术并存相互竞争。进入到 21 世纪初,TFTLCD在技术和性能上打败了
PDP,PDP
的应用领域被极大挤压,TFTLCD在价格上也逐渐显露出优势,如今TFTLCD已经成为了应用最广泛的显示技术;近年来,随着手机、电脑、液晶电视等市场的增长,以及新型应用市场如穿戴式产品、车载显示、智能家居等的急速发展,以及各种应用的大屏化,全球TFT-LCD面板需求数量和面积也急剧增长。据IHS统计,
2018年全球需求将近2亿平方米,预计2020年将超2亿平方米,整体市场需求巨大。随着手机屏幕尺寸逐年增大,面板产能需求快速提升;全面屏技术趋势变化,对面板需求进一步增加(同尺寸的手机,面板需求增加约12%-15%);智能家居、工控、电子标签等新兴市场逐渐兴起,市场对中小尺寸面板整体需求稳步增加;2015-2022年中小尺寸市场(10寸及以下)需求由2280万平米上升至2740万平米,市场需求复合增速在2.7%,为了保证面板资源的稳定供应,为了大幅提升利基的家电、工控、车载产品的市场开发,合力泰投资面板行业势在必行。这将夯实合力泰的业绩基础,同时也为合力泰未来利润的增长带来保障。TFT
LCD从半导体方面分为三种:a-Si、金属氧化物和LTPS。从半导体迁移率来对比,从高到低为LTPS>金属氧化物>a-Si;从生产流程复杂度来对比,由难到易为LTPS>金属氧化物>a-Si;从同一片产品半导体特性的均匀性来对比,由好到差为a-Si>金属氧化物>LTPS;从同一批产品的一致性来对比,由好到差为a-Si>LTPS
>金属氧化物;从产品品质的可靠性稳定性来对比,由好到差为a-Si>LTPS
>金属氧化物;从产品生产的良品率来对比,由高到低为a-Si>金属氧化物>LTPS;从产品成本的对比来看,由高到低为LTPS>金属氧化物>a-Si。契合市场最大量的产品需求,特别是工控车载类的市场应用,助力合力泰未来在触控显示行业的定价能力。国内显示模组第三,终于迎来面板产线合力泰在显示模组市场份额由2014年的8%提升至2016年的10%,2017年出货量保持在国内第三,全球第六,市场份额提升至12%,由于合力泰没有面板生产线,导致模组所需要的面板都需要外采,随着公司模组市场份额的提升,面板采购金额逐年提升,预计到2020年底,用于采购面板的金额将达到50亿元人民币,面板行业具备资金密集型和技术密集型的特点,投资有资金和技术门槛,属于卖方市场,导致公司在采购面板时没有定价权,随着模组市场竞争的加剧,对公司的盈利能力也将形成巨大的压力。合力泰投资面板行业,在保障自身获得稳定面板资源的情况下,将掌握对外采购面板的议价能力;同时随着产业链的完善,将进一步提升公司的核心竞争力,可以为客户提供一站式的服务,对于开拓工控车载等。TFT面板只是起点,AMOLED才是目标引入高分辨率和高刷新率的IPS
TFT技术,有助于公司布局新型显示领域战略,培养和储备工艺技术人才和产品开发人才,提升技术创新能力和自主可持续发展能力,为进一步发展AMOLED、Mini-LED等新型显示技术打下坚实的基础。从合力泰这次准6代a-Si
TFTLCD面板项目的投资相关情况来看,在技术人员和工艺设备方面,做好了进入AMOLED领域的相关储备,后续将直接迈入最高端的AMOLED制造商的行列。

随着高阶AMOLED面板市场需求的全面爆发,供给的严重不足导致价格持续居高不下,大幅限制AMOLED面板的发展。同时,LTPS在中高端手机的市场空间将随着AMOLED的发展被压缩,而在中低端市场上成本和良率又无法与a-Si竞争。随着万物互联时代的到来,
a-Si已逐步渗透到汽车、工控、家电、可穿戴等更多领域,a-Si产业爆发点已来临。a-Si技术可持续性a-Si技术作为最早的平板显示技术之一,在经历了LTPS、IGZO、OLED、量子点等几轮技术迭代升级浪潮后,仍然保持着50%左右的市场份额,这说明a-Si技术有其独特的优势。(1)物理属性上,a-Si具有TFT漏电流小、阈值电压均一性好、显示均匀、无需电路补偿等优点;(2)在工艺环节上,a-Si制程温度低、光罩次数少、工艺流程相对简单;(3)体现在生产指标上,产能稳定和良率高。即使LTPS、AMOLED在对比度、分辨率等显示效果指标上相比a-Si具有优势,因此广泛应用于消费电子领域,但LTP、AMOLED在稳定性差、使用寿命短、制程复杂、生产良率低、成本高等方面存在劣势,同样的产能需要更高昂的投资额。在中低端价位手机、车载、工控、智能家电等领域较难形成对a-Si的替代。a-Si成本优势强根据权威咨询机构IHS
Market的调查,5.5英寸HD
AMOLED面板的制造成本为12.1美元(硬屏OLED价格,而柔性OLED屏对应成本水平在30美元以上),而5.5英寸HD
LTPS LCD面板的成本则是12.2美元,二者已出现翻转现象,而高端的5.5英寸HD
a-Si
LCD(IPS)面板制造成本仅约10.4美元。此外,根据市场公开数据,中低端的5.5英寸的HD
a-Si
LCD(SN)面板成本低于5美元(以2美元左右为主)。高端手机市场已明显转向AMOLED,在中低端市场a-Si
LCD仍占有绝对的市场比例。a-Si盈利能力强数据显示a-Si
LCD产品毛利率超过40%,
LTPS产品毛利率小于20%,验证市场上较为普遍的“LTPS产线很难赚钱”的说法,这个角度能够合理解释目前市场上仅有约7条左右的LTPS产线,并且自2016年以后没有新LTPS产线投建的原因。国内的AMOLED产品由于成本高、良率低等劣势,毛利率更低。但可预计的是,a-Si
LCD产品的市场需求量仍处于较高水平,而总产能的降低却凸显了市场需求的缺口。随着国内大的面板厂都建立的自己的模组业务,国内实力较强的专业模组企业如合力泰和信利国际等都在积极布局a-Si
LCD产能。综上,a-Si
产品由于制程温度低、TFT漏电流小、阈值电压均一性好、寿命长等优点,具有显示均匀、生产稳定、良率高等优点,技术非常成熟、制程简单,产品良率高,在中低端产品占有绝对的市场优势。合力泰投资的本项目,准确定位了自身的生产能力和上下游客户资源,利用较少的投资(65亿元在面板生产领域投资额属于小规模)和较精准的客户定位,从面板模组厂商向全产业链厂商转型,具有高瞻远瞩的预见性。同时作为江西省首个准6代TFT显示面板生产基地,一方面必将带动玻璃基板、靶材、液晶材料、背光源组件、偏光片、驱动IC、控制IC等上游产业发展,促进自主电子装备产业的应用;拉动下游终端产品制造商在其周围聚集,打造江西省面板产业集聚发展带。另一方面,本项目有助于增加区域内的人流、物流、资金和信息流的流动,为社会新增就业岗位超过数千个,具有良好的经济效益和社会效益。

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