汉王科技:业绩“滑铁卢”伴随诡异涨停

曾经成为A股新股发行神话的汉王科技(002362.SZ),却因不断扩大的亏损而演绎着另类的业绩变脸神话。  10月15日,汉王科技公布了最新的2011年前三季度业绩修正预告:预计亏损2.7亿至2.8亿元。而在此前公布的业绩预告中,汉王科技预计亏损2.4亿至2.5亿元。在深交所已公布2011年前三季度业绩预告的次新股公司中,汉王科技亏损额排名第二。  计划募集资金2.5亿元,实际募集10.7亿元,超募8.26亿元,除了补充流动资金外,汉王科技的超募资金直到目前,仍然躺在银行账户中呼呼大睡。而其赖以生存的主营业务电纸书却被不断质疑为“鸡肋”产品。  亏掉募集资金四分之一  事实上,自2010年第四季度起,汉王科技就走下了“高增长”神坛。  根据汉王科技2010年第三季度报告:2010年1~9月份,汉王科技共计实现净利润10002.38万元,而前三季度的净利润分别为:
4187万元、4500万元、1313万元。  也就是说,汉王科技2010年前三季度全部实现单季净利润为正,而2010年年报数据则显示,汉王科技2010年全年净利润为8790万元,第四季度净利润实际为-1210万元。  自此,汉王科技开始持续亏损,2011年第一季度亏损4618万元,第二季度亏损1.27亿元,第三季度预计亏损1亿~1.1亿元。  以此计算,汉王科技2011年前三季度与2010年第四季度共计亏损接近3亿元,相当于亏掉了其2010年2月9日发行时募集资金净额10.76亿元的27.8%。  “主要是计提了3000多万元的存货跌价损失。”汉王科技证券办工作人员告诉《中国经营报》记者,2011年5月份,公司对主打的电纸书产品进行了销售价格调整,涉及的产品型号占公司所有电纸书产品的38%,下调幅度大概在15%~40%,“按照会计准则,需要对存货计提跌价准备,所以亏损就比预期要多”。  根据汉王科技2011年5月17日公告,此次下调产品价格是“为公司经营战略方向调整的计划内容,旨在扩大电纸书产品销量,增强公司在电纸书个人消费市场的竞争力,促进公司逐步向内容服务和信息服务方向转型”。  然而,根据2011年上半年汉王科技主营业务分类统计数据,其电纸书产品完成销售收入1.24亿元,营业利润1144万元,毛利率只有9.17%,而这一产品占据其主营业务收入的49.33%。  “汉王科技上半年亏损1.7亿元,电纸书销售收入1.24亿元,下调产品售价计提损失4000万元,也就是说,仅仅涉及调价的存货市值与上半年销售的电纸书基本相当。”广州一位电子行业研究员分析,巨大的存货压力在萎缩的市场中变得更为显著,“毛利只有9%左右,再下调二三成的售价,这证明汉王在亏本卖产品”。  超募资金睡大觉  2010年2月9日,汉王科技向社会公众公开发行A股2700万股,首次公开发行股票募集资金总额为11.31亿元,扣除发行费用后,募集资金净额为10.76亿元。而扣除其招股说明书中募投项目总投资的2.5亿元之后,汉王科技此次发现获得的超募资金为8.26亿元。

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随着中期业绩报告的披露,一些上市公司遭遇如退潮后裸泳者一般的“尴尬”。对于去年顶着“电纸书”龙头光环登陆中小板的汉王科技(002362.SZ),仅一年多时间就从资金热捧的高科技高成长概念股变成市场的弃儿。  今年3月18日,汉王科技发布亮丽的2010年年报——公司全年总收入突破12亿元,较2009年增长112.71%;实现净利润8790.16万元,同比增长2.69%;基本每股收益达到0.88元。在年报公布当日,汉王科技短短三分钟涨幅就逼近6%。  然而戏剧性的一幕很快出现。4月18日,汉王科技发布2011年一季度报告称,其营业收入同比下滑50.13%。净利润为-4618万元,同比下降210.29%,预亏4000万~5000万元。  之后业绩利空消息此起彼伏,该公司预计2011年1~6月归属上市公司股东的净利润亏损9000万~9800万元,同比降幅达212.8%。部分面向个人消费的电纸书产品销售价格,将在目前市场价格基础上下调15%~40%。公司对相关电纸书的库存计提存货跌价准备约为3000万元~4000万元。  值得注意的是,汉王科技不但在年报发布时没有及时提示业绩变化风险,而且在业绩亏损公告发布前,公司9位高管已集体减持,累计套现8711万元。这更加令市场投之以不信任票。  二级市场上,资金对汉王科技也毫不留情,每一次业绩的下滑都会带动股价的一轮下跌。到今年4月27日公司除权前,其股价仅为53.98元,相对于历史最高价175元,整整跌去了近70%。而除权后的汉王科技,依然没有得到资金的同情,股价从4月28日又开始了一轮新的下跌,在5月24日还创出18.62元的新低。  但最近几个交易日,汉王科技在一路调整之后,出现了久违的强势,连续两日以涨停价报收。昨日汉王科技上涨4.3%,收于23.99元。涨停后深交所公布的盘后数据显示,来自江浙一带的游资似乎是本次涨停潮背后的主推手。  不过,市场人士普遍认为汉王科技的日子似乎不会好过,一方面是遭遇业绩“滑铁卢”的悲观现状,一方面是因高管减持而被指内幕交易的质疑缠身。由于公司主营业务受到平板电脑业务冲击,因此公司的发展前景仍不明朗。尽管近期在利空筹码出尽的刺激下出现反弹,但不排除有资金力量故意拉高出货的可能。

中国水产门户网报道此前因游资爆炒海洋概念而涨停的国联水产(300094.SZ),随即淡出了公众视野。然而概念发酵始终难以持续,正如国联水产在2011年年报中宣称,业绩才是上市公司永恒的真理。然而公司10月17日涨停之后一路阴跌,截至昨日收盘,又回到了涨停前的水平。股价不断下探的原因,还是业绩。创业板成立三周年以来,虽然不少公司因业绩不振颇受非议,但全年亏损的至今只有当升科技2011年度略亏,国联水产或将成为出现较大亏损的第一家。国联水产近日发布的三季报显示,其前三季度归属于上市公司股东的净利润亏损达9177万元,其中三季度亏损2232万元,公司在报告中称,由于前三季度亏损金额较大,加上原材料采购价格波动等不确定因素影响,预计公司2012年全年累计净利润可能为亏损。对于业绩预亏原因,公司称,由于库存原材料和库存产品成本较高,同时受国际市场经济低迷影响,产品出口结构中小规格产品占比增加,产品出口价格同比去年大幅下降,加上国内市场营销网络建设、罗非鱼加工厂建设等募投项目尚处于建设期或投产初期,进场费、市场推广费、广告费等相关期间费用增加。国联水产上市以来发布的财报显示,公司业绩具有较强的周期性,2009年~2012年上半年均会出现亏损,但第三季度均会扭亏为盈。其2009年~2012年上半年亏损金额分别为1160万元、1336万元、1073万元和6945万元;但2009年~2011年前三季净利润分别为5687万元、4688万元、2325万元;至今年第三季度未见反弹,致前三季亏损扩大到9177万元。与净利润下降表现同步的是,国联水产三季报公布的销售毛利率大降至不到10%,净资产收益率为0.71%,降幅逾90%,持续盈利能力堪忧。同时,公司的存货明细资料显示,截至2011年末,公司在产品为3亿元,库存商品3.56亿元(计提跌价准备378万元);而到了今年6月30日,其库存商品达4.4亿元(计提跌价准备543万元),在产品0.65亿元(计提跌价准备297万元),至三季度末存货达6.99亿元,可见公司风险控制偏弱,库存商品仍存在减值和高额成本双重压力。国联水产主要从事水产种苗的引进、繁育、养殖及销售,2010年7月8日登陆创业板,发行价格为14.38元/股,预计募资2.95亿元,但按照实际募资净额计算,超募约8亿元。截至昨日收盘,公司股价报收5.4元/股,较发行时跌去近三分之二。其上市以来发布的报告显示,民生证券、对外经贸信托、安信理财、光大安信理财等机构投资者均亏损出局,最近报告中尚存的三大机构中,持股最多的石河子联奥股权投资管理2011年四季度进入,持有803万股,今年一季度减持近一半,从公司股价自去年四季度至今的表现来看,减持部分亏损数百万,继续持有部分则浮亏逾千万。而中信建投分析师6月份发布研报称,公司经历过2011年业绩滑铁卢以后,业绩低点已现,随着新产品的上市,以及募投项目的建成并陆续投产,公司今年业绩将迎来较高增速,明年的业绩较上市前业绩有较高增长,并给予公司“增持”评级。.

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