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基金剑走偏锋专买冷门股

http://www.sina.com.cn 2008年02月05日 00:44 沈阳网-沈阳今报

今年以来,伴随着中小盘股票估值回归和金融地产股异军突起,大盘风格基金在一季度表现出色,中小盘风格基金整体表现欠佳,但诺安中小盘却以4.57%的区间收益率杀进前十,在236只股票型基金中排名第六。截至4月8日,诺安中小盘今年以来的净值增长率高达7.98%,在成立时间不足一年的次新基金中位列第一名,成为次新基金当之无愧的领头羊。  业内人士分析指出,诺安中小盘能够在今年一季度脱颖而出,源于其对行业轮动出色的预判能力和把握能力,提前潜伏了金融地产行业。去年半年报显示,当时正处于建仓期的诺安中小盘,股票仓位仅为46.47%,其重仓金融保险行业高达12.43%;三季度末仓位升至80.26%,持有金融保险行业12.20%,房地产行业6.72%;去年年底更是提高两类行业比例分别至14.57%和7.13%,仓位升至85.09%。一季度中证金融地产指数的涨幅为5.19%,大幅跑赢上证指数、深证成指以及沪深300指数,诺安中小盘一季度很好地把握了这波行情,其业绩遥遥领先也就不足为奇了。  有一定投资常识的人都知道,金融地产行业向来都是大盘股的代名词,为何诺安中小盘能够重仓持有如此多的金融地产股呢?这要从诺安中小盘基金特殊的契约设计说起。大部分中小盘基金契约规定:A股市场中的股票按流通市值从小到大排序并相加,累计流通市值达到总流通市值50%的股票属于中小盘股。这一点诺安中小盘略有不同,该基金契约约定的划分中小盘和大盘的界限是以累计流通市值的前2/3为界限。由于定义的中小盘股范围更大,一定程度上减弱了小盘股下跌对基金净值的影响,因此其一季度实现了非常优异的回报率。  好买基金研究中心总监乐嘉庆指出,诺安中小盘的选股比较有特色,其重仓股多有一些“冷门股”,而从基金经理历史上选股的“冷门股”业绩看,后期大都有不错的表现。去年中报其重仓的海特高新、世茂股份、软控股份、中航重机和远兴能源等“冷门股”,都是去年下半年股价表现非常出色的牛股,以世茂股份为例,去年三季度末,诺安中小盘持有294万股,是该基金的第二大重仓股,并在四季度大幅加仓,至年底持有627万股。从9月30日起,世茂股份在短短8个交易日内上涨了40%,诺安中小盘也因此一战成名。  除了在次新基金上表现出色之外,诺安基金在新基金的投入上也匠心独具。目前该公司旗下首只保本基金——诺安保本混合基金正在招商银行、工商银行、中国银行、建设银行、西南证券等各大银行和券商渠道火热募集。该基金将由诺安基金旗下明星基金经理——张乐赛掌舵,据晨星(中国)统计,张乐赛管理的诺安优化收益债券基金2010年的回报率为10.78%,在普通债券型基金中排名第一!

  当市场大幅震荡,抱团也难挡寒气不能取暖时,不少基金经理选择差异化生存,重仓其他基金没有重仓的股票,在孤独中开辟新的投资机会。

  从去年初到10月15日之前的大起,到去年10月16日至今的大落,市场已经深受基金抱团取暖式的同质化投资之害。暴涨暴跌间,一批基金开始远离主流投资,剑走偏锋,重仓其他基金没有重仓的冷门股,差异化投资渐成风气。

  差异化生存

  尽管采取差异化选股使基金经理面临的压力要远远大于抱团取暖式的配置,但不少基金经理已经开始寻找具备潜力的冷门股重仓并坚定持有。

  据天相投资的统计,去年四季末有97只股票仅被一只主动基金重仓持有,在重仓这些冷门股的基金中,有些基金重仓冷门股的力度相当大,不少基金因此而获利丰厚。

  华夏精选——该基金成立以来对两市第一大行业的金融保险股基本没有配置,去年四季度金融股占该基金的净值比例只有2.08%,这已经是该基金配置金融股比例最高的一个季度了。从重仓股看,该基金把其他基金重点配置的主流重仓股排除在外,去年四季末前十大重仓股中的天山股份(000877)、峨眉山A、华业地产(600240)、恒生电子(600570)和广钢股份(600894)等均没有其他基金重仓,其第一大重仓股岳阳兴长(000819)也相当冷门。
东方精选去年以投资S股获利出名。该基金历来对金融保险和地产股配置相当轻,去年底持有金融地产的比例合计不到8%。该基金前十大重仓股中有5只为S股,其重仓的S上石化(600688)、S乐凯(600135)、S佳通(600182)、赛格三星和S深宝安A(000009)等没有其他基金重仓。重仓的首钢股份(000959)和兰太实业(600328)也乏人问津。

  益民红利——该基金去年底对金融股的配置只有1.66%,其前三大重仓行业分别为生物医药、石化塑胶和建筑业,对这三个行业的配置比例均在15%左右。该基金重仓的杭州解百(600814)、华北制药(600812)、阳之光(600673)、华峰氨纶(002064)、隧道股份(600820)和嘉宝集团(600622)等六只股票均没有其他基金重仓。
金鹰中小盘精选基金主要投资于具有较高成长性和良好基本面的、流通市值在市场平均水平之下的中小盘股票,因此该基金对大市值的金融、地产等众多行业股票没有配置。行业配置主要集中在电子、机械设备和石化行业,去年四季末该基金重仓的广东鸿图(002101)、航天电器(002025)、深天马A、石基信息(002153)、顺络电子(002138)和沱牌曲酒(600702)等六只股票没有其他基金重仓。

  华安创新——该基金去年底重仓持有银泰股份(600683)、华仪电气(600290)和银座股份(600858),华富优选重仓传化股份(002010)、三爱富(600636)和同洲电子(002052),金鹰优选重仓铜陵有色(000630)、网盛科技(002095)和露天煤业(002128)、华安宝利重仓力元新材(600478)、合丰成长重仓华东医药(000963)、诺德优势重仓万向钱潮(000559)和亿城股份(000616)等等,这些个股只有这些基金敢于将其进入前十大重仓股中重点投资。据《证券时报》

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