澳门新莆京娱乐网站k拿人民币到香港投资赚钱不容易 这些人可受益

随着人民币国际化速度的加快,香港市场的人民币产品出现了前所未有的热卖场面。但港金管局提醒银行销售有关产品时要确保清楚有关产品的性质及风险,向客户进行推广及销售时,要作出适当的披露及解释,并要令客户留意到相关的弊端及风险。  金管局助理总裁戴敏娜近日向银行发出通函,提醒银行要应产品性质及风险进行适当的审查,评估是否适合客户及向客户是否有适当的资料披露。若产品较复杂,宜应以较高风险评级。银行亦应采取适当的步骤,根据客户的个人情况及产品的性质,确定是否适合有关客户,以及应确保客户明白产品的性质。  文件指出,人民币产品可能涉及的相关风险包括货币风险,银行要令客户明白人民币并非自由兑换以及每日有兑换限制,非人民币面值的产品或会涉及多重货币兑换成本及汇价波动或会带来影响。同时,亦要令客户清楚其他风险,如人民币投资产品,而直接作人民币投资的途径不多亦会影响回报,若投资产品无回报保证应清楚向客户讲明,年期较长的产品提早赎回或有损失,若产品无抵押,客户应了解产品可能要面对对手的信贷风险、利率风险、流动性风险;若产品大部分投资在非人民币的工具,赎回时或未必完全可获得人民币等;而银行亦要留意,有孖展(香港对杠杆式交易制度的称呼)成份的人民币产品不宜向个人客户提供。

香港7月7日 – 以下内容摘自香港金融管理局总裁陈德霖最新专栏《汇思》。

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我在2009年10月接任为金管局总裁,时间转眼飞逝,到现在已经差不多是我5年任期的完结。我想藉此对过去几年我在金管局的工作和大家分享一些“阶段性”的回顾,并希望能进一步阐释金管局所面对的挑战和推出各项政策和措施的背后理念。

8月1日起,内地居民可以在香港开设人民币账户了。刚听到这个消息时,在香港一家公司工作的宁波人小猷有点心动,然而经过多方打听,他暂时放弃了在港开设人民币账户的打算,觉得没有什么必要。

**金融稳定,重中之重**

可以去香港开设人民币账户,对于内地投资者来说到底意味着什么?这个消息对什么样的人真正有意义?

金管局有5大主要职能:货币稳定、银行监管、支付系统和金融基建、外汇基金管理和促进香港作为国际金融中心的发展。一般市民比较留意的就是外汇基金的投资表现,因为外汇基金是香港特区政府拥有的最大金融资产,亦是属于香港市民的财产。所以大家关心外汇基金的回报表现是理所当然的。但我认为,金管局职能的重中之重是维持金融稳定(financial
stability),就是保持货币、银行和支付体系的稳健和安全性。这条件一旦不存在,根本谈不上经济发展、民生、政治和社会稳定。

记者 王薇 实习生 姜晶晶

经过最近几年的全球金融危机和欧债危机,大家现时都明白,即使最大和最先进的经济体都不能和不应假设金融稳定是必然存在,且不劳而获就可达至。香港这个全面开放的小型经济体系亦不例外。假如香港出现银行或金融危机,其破坏力会相当惊人,即使我们的外汇基金多赚三、两百亿元亦会于事无补。

非港居民可在港开人民币账户

所以我上任第一件事,便是引入逆周期的审慎监管措施,去减低楼市过热为银行体系所带来的风险。逆周期措施是一个颇新的概念,在2009年时大部份先进经济体都未有采纳这种措施。但当时我认为香港楼市过热带来的系统性风险会越来越多和越高,理由是美国在进行一个“世纪实验”,就是将短期政策利率减低至接近零的水平,再加以量化宽松的“不寻常的货币政策”来支持美国经济和就业市场的复苏。

香港金管局宣布,自8月1日起,香港金管局认可的机构可向非香港居民的个人客户(即非香港居民身份证拥有人)提供人民币服务,包括开设人民币户口及接受存款等。这是香港首次对非本地居民开放人民币业务,这意味着从8月起,内地居民可在香港的银行开设人民币账户进行兑换及投资业务。据香港各大银行官方信息显示,汇丰香港、恒生香港和中银香港等八家银行均能开展三大业务,即人民币账户开立与接受存款、人民币兑换以及跨行转账与汇款等。

姑勿论这政策对美国实质帮助大不大,香港无可避免会受到影响。在2008/09年间约有830亿美元资金流入港元,令到香港的货币基础剧增近7,000亿港元至1万亿港元(这亦解释了为何外汇基金的资产规模亦相应大增,因为货币基础是外汇基金的短期负债)。我意识到香港楼市在美国进行量化宽松货币政策的实验过程中,会面对通胀上升压力、负利率和楼市过热的风险。当时我对美国的货币政策对美国自身是否好处多于坏处是抱着怀疑的态度,事实证明量化宽松的效力亦远低于美联储局的预期,但对其他新兴市场包括香港,美国量化宽松政策的副作用则“有目共睹”,毋庸置疑。亦正因为美国要多次延长量化宽松的时间和加大剂量,香港楼市的上升周期又被相应地延长。

根据香港金管局的公告,非香港居民每日兑换人民币的数量没有限制,在跨行转账及汇款方面也没有限制。不过,对于涉及人民币资金与内地或其他地区的跨境流动时,仍需要受限于内地及有关地区的规则。香港居民现在每日可以汇款8万元人民币至内地,在这方面非香港居民仍然受到限制,跨境汇款需要得到相关部门的批准。

直至2013年2月,金管局推出了第六轮的逆周期监管措施,加上政府另外推出的需求管理税务措施,香港的楼市才开始有放缓的迹象。最近几年,逆周期审慎监管措施在国际层面的讨论越来越多,其认受性也越来越高,例如最近英伦银行宣布要求按揭银行收紧对借款人负担能力的压力测试,并设立按揭贷款上限,规定按揭贷款总额逾1亿镑的银行,须确保新批核住宅按揭宗数至少85%的贷款额不高于借款人年收入的4.5倍。

到香港去开户有点麻烦

在货币稳定方面,金管局过去几年的工作也是充满挑战。受美国不寻常货币政策实验的影响,全球的货币金融环境都处于一个极不正常的状态。在香港,市民过去数年面对通胀上升、负利率、楼价和租金急升,影响民生和营商成本。最令市民关注的便是港元随美元兑人民币持续贬值,令内地输往香港的日用品价格上升,另外香港市民在内地消费力相应削弱。在这情况下,难免会有人质疑香港应否实施联系汇率制度,也有人倡议是否应改与强势的人民币挂鈎,这是可以理解的。但是金管局和特区政府在这方面的看法和立场非常清晰和坚定:尽管联系汇率制度并非十全十美,但在考虑所有相关因素和分析后,联汇仍然是最适合香港的制度。在此问题上,作为国际上最权威专家的国际货币基金组织,亦认同和支持我们的看法。

外贸业发达的宁波,往来于香港和内地的市民数量不少,很多人想当然地将宁波作为了这项新兴业务的受益者,针对网上出现“开户趋之若鹜”的传闻,记者向多家银行做了求证。

最近当美国开始退市,减少每月买债规模,虽然离美国联储局加息的时间还有一段距离,但已经见到有资金从新兴经济体流走,货币兑美元贬值,这亦包括人民币,今年上半年期间最多曾贬值超过3%,打破了市场上对人民币兑美元会只升不跌的普遍看法。我多次表明,主要经济体货币的相对汇率,长期而言是会有周期性,没有只升不跌或只跌不升的例子。在美国利率正常化的过程中,以前流入新兴经济体的资金会陆续流出,其资产市场和汇率都会出现下调的压力,届时美元会从过去几年的相对弱势扭转过来,港元亦会透过联汇制度面对与过去几年不同的局面和环境。

在多家境内银行的宁波分支机构,银行工作人员都表示对该业务的办理流程并不熟悉,因为相关业务必须在香港的分支机构办理,资金的要求,开户人的审核情况也不太清楚,而且香港的银行跟内地银行很多的操作习惯也并不相同,不容易类比和推测,宁波人是否有在香港开户成功,也很难查询到。中国银行(601988,股吧)宁波市分行表示,目前中国银行在深圳、广东地区试点,并未推广到宁波,时间也未确定,只在今年上半年的会议上有所提及,应该是可以办理一张叫做“中银财汇通”的磁卡,里面会有人民币和港币两个账户。

**银行监管,功能划分**

小猷告诉记者,经过多方打听,自己还是放弃了到香港开立人民币账户的打算,“因为实在是有点麻烦,而且实惠并不多,我当初就是冲着存款利率去的,现在看来也只是形式大于内容。”在开户上,非香港本地居民可以凭旅游证件开立综合性银行账户。整个申请手续并不复杂,需要的证件最主要是个人身份证、旅游证件以及住址证明,但是金管局的监管要求会比较严。而且小猷通过香港的同事打听到,有些银行对涉及人民币账户的电汇或者每笔转账交易金额有不得低于10万元的限制。

在银行审慎监管工作之外,2009年金管局还面对一个很艰难的局面,那就是一大批雷曼迷你债券和其他理财产品投资者追讨赔偿的问题。投诉个案超过2万个,而每个个案都要作出跟进和调查,才可以作出银行是否有牵涉不当销售的结论。当时金管局在内部人手资源和外部政治环境上都面对重大压力。幸而经金管局和业界共同努力之下,絶大部份个案都能够以和解方式解决,免却了投诉人要与银行进行冗长和昂贵的法律和司法程序来处理问题。经一事、长一智,汲取了这次经验,我在2010年将银行监管职能进行改组,将监管银行的行为和操守功能从原有的银行监理部抽离出来,交予两个新的常设部门专职负责,亦即是银行操守部和法规部。这意味金管局的银行监管工作模式以“两条腿走路”,将资产负债的审慎监管和银行的行为和操守监管分开,各自可以专注这两种性质和要求颇为不同的监管功能。

在具体业务办理上,大部分业务必须亲自去香港办理,而没有这些限制的,一般也需要通过签署特别的网银协议。据金管局公布的新措施,内地市民可以在离岸人民币市场上以离岸人民币汇价自由兑换人民币,不设兑换限制,也可以跨行转账汇款,不过,非香港居民的人民币资金不能进行跨境汇款。

**外汇基金,稳健为先**

高存款利率实为“第一眼美女”

外汇基金不是一般的投资基金,更不是一家企业,不适宜用一般衡量公司业绩的方法去看外汇基金的投资表现。外汇基金是一个法定政府基金,使用的目的在《外汇基金条例》内清楚列明,主要是维持香港的货币和金融稳定。香港讲求法治,金管局也必须依法办事,管理外汇基金必须要以保本和保持极高流动性为基本原则,这就决定了外汇基金的资产组合要力求稳健,不能盲目追求回报而冒上太大的风险和削弱其套现应急的能力。尽管如此,我们亦明白到外汇基金的一个小部份可以用较为进取的方法投资,希望可以争取中、长期较好的回报,这就是外汇基金自2008年开始进行的“长期增长组合”的背景。

记者了解到,目前,各家银行在香港金管局允许的范围内,适当开放本银行的业务,开放程度有所不同,有些只开放了人民币账户开立与接受存款、人民币兑换以及跨行转账与汇款及相关的业务,有些开放的更多,以中信银行(601998,股吧)国际为例,其推出的业务包括:开户及定存、汇款、兑换、跨行转账、本票等;在人民币投资服务方面,则有外币挂钩存款、证券买卖、存款证、保险等。

在我刚上任的时候,长期增长组合起步不久,还未开始房地产的投资。投资于私募股权的总投资额市值为23亿港元,已承诺但未提取的金额为139亿港元。在过去几年间,金管局在这方面取得良好进展,在2013年年底,私募股权和房地产总投资额市值已增至886亿港元,已承诺但未提取的金额为802亿港元,合共1,688亿港元。因为这类投资的项目是5-8年的中、长期性质,所以不宜从短綫角度去看这组合的投资表现。但由于这是市民关心的问题,所以我们亦有公布每年的投资回报,以内部回报率(Internal
Rate of
Return)计算,长期增长组合自投资开始到去年年底的年度回报率约16%。这个投资组合的类别是私募股权和地产项目,和一些主权基金的做法相近。但是我要强调,外汇基金不是投资基金,更不是主权基金,不会纯以追求高回报为投资目标。所以外汇基金在进行多元化投资时,应设定一个上限,不超过外汇基金累计盈余的三分之一,亦即是约2,100亿港元。设这上限的目的就是为了保证外汇基金仍然持有足够的高流动性资产去套现应对外汇基金短期债务的兑付(例如资金从货币基础流出港元)或金融市场可能出现的动荡和危机。

虽然各家银行开放的业务有所相同,但是在吸引开户手段上却是一致的高存款利率。恒生银行推出了6.38%高利率,中信银行国际甚至达到了8%的年化利率,这让很多人看了心动,但是后面的补充说明让人很失望:恒生银行的人民币存款利率仅有7天年化利率6.38%,一星期后,存款利率将会恢复为正常的市场利率,定存一个月利率为0.5%,三个月为0.55%,一年为0.6%;中信银行国际的情况也差不多,这一高利率同样也有条件限制,即要成为NOW理财的客户,且首周之后的年利率仅为2%,都远远低于内地的存款利率。很多知道了实情的市民都笑称银行给出的高存款利率是“第一眼美女”。

**离岸人币,商机无限**

人民币到香港投资 成本有点高

香港过去几年在金融业取得令人满意的发展。首先我们的银行体系和资本市场虽然受到全球金融危机的冲击,但仍然迄立不倒。这证明香港金融监管的严谨和金融体系的稳健。即使在这个动荡不安的大环境下,香港仍能继续发展和提升香港国际金融中心的地位,这确是得来不易的成果。大家肯定会留意到香港在短短几年间已变成全球最大、最有竞争力的离岸人民币业务中心。我在2009年10月接任时,“跨境贸易人民币结算试点”的政策才刚刚公布,基本的政策和金融基建配套尚未到位,人民币贸易结算额微不足道,银行存款只有582亿元人民币,絶大部份是2004年以来沉淀在港的居民个人存款。但在金管局和业界的共同努力下,加上香港自身和先行者的优势,得到中央、人民银行和相关部委的大力支持下,香港离岸市场深度和广度不断提升,取得现时亮丽的成绩:总存款超过1万亿元人民币,跨境贸易结算去年超过3.8万亿元,透过香港银行结算的支付额已急速增加至平均每天约7,000亿元,另外大量的人民币金融中介活动和产品在香港出现,为个人和企业提供一个优越和多元化的一站式融资和投资/理财平台。

对于一些投资者来说,第一反应是这个“开放”能不能帮自己赚到钱,经过了解,都表示成本有点高,需要权衡。

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首先,香港的账户管理费远远贵于内地的费用,有些银行的ATM取款需要50元以上的费用,而账户管理费和账户余额也高得让人咋舌,如有家外资银行要求有5万港元,如果达不到上述余额,则每月会被征收60-100港元不等的管理费。

(记者 雷美珍; 审校 杨淑祯)

同时,香港目前的人民币理财产品并不多,基本只能投资人民币国债、RQFII及一些人民币理财产品,而且还供大于求,理财经理一般甚至建议将人民币兑换为港币,再购买一些回报较高的寿险或理财产品,所以小猷虽然在香港有港币账户,却不大在香港做投资,因为内地的投资回报更丰厚。

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对于大家关心的投资港股、投资香港的保险产品、投资外币理财产品等,小猷说,这方面通过一些银行和证券公司,本身就可以实现,刻意开户显得多余,而且会涉及到汇率的两次结算问题。

政治意义大于经济意义

金融业内人士表示,内地居民可以到香港开户,从目前来看,对内地银行的业务基本不会造成冲击,目前香港的投资产品少,管理费用高,门槛高,短期内也不太可能出现大批内地居民到香港开户的情况,从目前看,其政治意义远远大于经济意义,政府可能希望能在香港实行双本币,这应该是为人民币国际化做准备。

宁波一位中资银行的工作人员表示,自己的银行目前尚未开通这项业务,但是后期可能也将推行,目前总行好像并不着急,从这一点看,也说明目前这项业务并不是银行的利润增长点,而且从各家前期已经开放的银行看,都使用调高银行利率的方法,说明该业务目前的受益群体还不够广,不过未来,随着业务的推广,应该会有一定量的产品补充,来维持该业务的持续性。

这些市民可能从中受益

对于到港旅游的内地市民来说,刻意开个户,只是为了在香港取人民币,这听起来并不现实,我们日常到香港旅游,都可以刷银联或者VISA,在香港办理信用卡也并无必要,要投资港股或者投资其他的产品,可以通过内地的银行、证券公司等部分金融机构,而对于网上炒得比较热的汇差炒汇,一来风险太大,二来专业性太强,并不适合普通投资群体,那么究竟哪些内地居民可以通过这项新业务受益呢?

建行宁波分行的金融理财师许君波表示,目前建行尚未开通这项业务,但从建行已有的建银亚洲情况看,这项业务应该比较适合希望申请香港居留权的市民,因为目前,这项申请除了硬性规定的条件外,还需要确保有1000万元港币的资金在香港的银行存满7年,同时,也比较适合在香港开设公司、或有生意的内地居民,目前来看,香港的投资产品不算多,这一业务的开放,可能会拓宽他们的投资途径。

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