澳门新莆京娱乐网站k上海国资72家上市公司重组路径起底

澳门新莆京娱乐网站k,这边厢,世博会如火如荼,那边厢,上海国资重组再度全面铺开,近期多家国资委旗下上市公司纷纷宣布停牌重组,新一轮国资重组大潮再起。  作为“十一五”规划实施最后也是最关键的一年,上海市政府各项工作都到了冲刺的阶段,对于上海市国资委而言,为了实现经营性国资资产证券化30%的既定目标,必须在国资重组上加速推进多达270亿元资产的上市。某种程度上而言,未来几个月的工作,决定了其之前4年多工作能否完美收尾。  年底资产证券化率30%  5月份以来的上海本地股精彩纷呈,多家国资委旗下企业纷纷停牌,令人眼花缭乱。  5月17日,上海地产集团下属的中华企业(600675.SH)和金丰投资(600606.SH)宣布停牌重组。6月17日,上海久事公司旗下的强生控股(600662.SH)宣布停牌。7月12日上实发展(600748.SH)因“控股股东正在研究重大事项”停牌。7月19日,上海百联集团旗下的百联股份(600631.SH)和友谊股份(600827.SH)也宣布因百联集团正筹划重大重组事宜开始停牌。  进入8月份,锦江国际集团旗下锦江投资(600650.SH)、锦投B股(900914.B)、锦旅B股(900929.B)8月2日亦宣布因大股东策划重大事项而停牌。  目前,上述停牌的9家企业中,仅强生控股于8月2日宣布复牌,并公布了重组方案,上海久事公司以及强生集团旗下出租车资产基本全部注入上市公司,一举解决长期以来困扰公司发展的同业竞争问题,并使得强生控股成为上海乃至全国规模最大的出租车运营公司。  “从这些已经停牌的企业和所属集团看,既有准备整体上市的,也有准备按照合并同类项原则进行排列组合的,可以说是多头并进。”一位券商分析师向本报记者表示,同时推动这么多家公司重组,反映了上海国资委的迫切心情。  去年底至2010年上半年,上海国资委旗下已经有上海医药(601607.SH),上海建工(600170.SH)以及锦江股份(600754.SH)几家企业完成重组,其中上海医药吸收合并上实医药、中西药业组成新上药集团,成为A股最大的医药类上市公司,上海建工则通过增发实现上海建工集团核心资产的整体上市。  但这还远远不能满足上海国资委对资产证券化的要求。按照既定部署,2010年需要把资产证券化率提高到30%,而截至2009年底,这一数字仅有25.4%,据测算,目前需要证券化的资产规模超过270亿元。  7月15日,上海市国资委召开新闻例会,新闻发言人刘燮强调,按照年初确定的今年资本证券化率达到30%的目标,下半年上海国资委将全力支持符合条件的企业通过资产置换、并购重组等方式,实现整体上市或核心资产上市。  上海国资委主任杨国雄在7月12日的内部会议上强调,下半年在做好世博各项工作的同时,也要积极推进国资国企改革发展。  “这都表明随着世博会各项工作全面步入正轨,上海国资系统的工作重心将重新回到国资整合上来,今年下半年上海国资整合将步入快车道。”东方证券研究员王晓李向记者分析说,2010
年是“十一五”规划最后一年,证券化率将作为国资委重要考核指标之一,考虑到目前仍有较大差距,2010
年是“十一五”上海国资国企改革的决战之年。  此外,2010
年是国资委主任上任的第三年,从政治周期角度看,实质性推动或将持续,全方位、开放式重组将是主要基调。  “韩正市长在年初讲话时就强调过资产证券化问题,艾宝俊副市长也着重讲过,这是年初就定下来的。”强生控股董事长孙东琳告诉《中国经营报》记者,国资委有动力也有能力推动重组展开。

强生控股(600662.SH)重组方案出来之后引发市场追捧,复牌之后股价连拉两个涨停板,并带动其他上海本地股上涨。这可以说是上海国资重组引发的最直接的财富效应。  涉及72家上市公司  “连续涨停说明投资者对我们方案的认可,我们也确实是本着和投资者共赢的原则在做。”强生控股董事长孙东琳告诉《中国经营报》记者,重组将通过规模效应进一步提升公司的整体盈利能力和综合竞争能力,为强生控股进一步整合资源,降低成本,寻求新的利润增长点提供了良好平台。  在这次重组中,久事公司和强生集团除了注入出租车板块的资产外,还将把旗下汽车租赁,汽车服务等汽车运营类相关资产以及旅游资产注入上市公司。而在孙东琳看来,这也正是未来强生控股新的盈利增长点。  这不过是上海国资重组的一个缩影。东方证券人士指出,从资本市场运作的角度来推动上市公司剥离非主业资产,解决同业竞争问题,完善上下游产业链,将优质资产注入以实现整体上市,将提升上海国有资产整体的盈利能力和发展空间。  8月5日,重组之后的上海医药公布了首份半年报,公司实现营业收入185.23亿元,同比增长22%;扣除上年同期联华超市股权出售获得一次性收益后,净利润同比增长了68%。据悉,新上药的各项指标均实现历史最好水平。  “这轮重组的一个显著特征是,国资委的推动非常明显。”一位券商人士指出,巴士股份、上海医药、上海建工包括金丰投资和中华企业,这些集团的整合内部都非常复杂,没有国资委的推动,根本不可能做成。  比如中华企业大股东上海地产集团是上海地产界的巨无霸式企业,市场一直盛传将会以中华企业作为其地产资产上市的平台。记者了解到,此次紧急停牌,正是讨论具体方案,“但是房地产资产很复杂,上市更难,利益不好协调,所以方案确实不好做。”一位上海国资企业的负责人告诉记者。  东方证券研究人员指出,上海国资整合的大思路是全方位,开放式重组。具体到整合的模式上,主要有以下几个方式:第一,集团优质资产注入上市公司,或者实现整体上市。第二,整合产业链上下游,使上市公司在产业链上有更明确的分工。第三,按照上海国资委公布的主业目录,剥离非主业资产,做大做强核心主业相关资产。  券商分析人士指出,上海国资的整合依然是按照上市公司的核心主业展开的,集团资产优良、股权关系和主业清晰的上市公司和集团优先整合。上海国资旗下有40多家集团和72
家上市公司,这些集团和上市公司又可以分成市国资委和区国资委下属的集团和上市公司,目前推动的整合主要针对市国资委下属的集团和上市公司。  自2007
年下半年开始,市国资委已陆续向绝大部分市属国资集团下发了核心主业目录。根据目录要求,企业将对自身产业结构进行调整,做大做强核心主业,逐步退出非核心主业——或卖出,或改制。各集团将先对非主业资产进行剥离,然后根据产业结构调整的需要,在各集团之间和上市公司之间进行资产的重组和整合。  上海本地股中有众多的壳资源引人关注。今年初的国资工作会议上,上海国资委主任杨国雄明确提出,要通过资产置换等方式,努力解决长期业绩差、缺乏融资能力上市,特别是ST(特殊处理)公司问题。同时,探索壳资源合理配置有效途径,提高上海市国有控股上市公司整体经营业绩等问题。  区属国资控股26%  除了市属国资企业之外,各个区属国资企业的重组同样被市场密切关注。因为区国资委具有绝对控股权的上市公司较少,作为区国资委资产整合的平台,具有稀缺性。区国资委旗下的相关资产,特别是商业地产类资产具有较高的重估价值,如果注入上市公司,对于公司业绩的提升具有明显作用。  近日,上海多个区属国资委也将国资整合提上议事日程。如浦东新区国资委明确表示,今年下半年抓好重点企业的重组整合;杨浦区国资委也表示,要加大推进区属骨干企业的兼并重组工作。  黄浦区国资委旗下的新世界(600628.SH)是一个典型,公司早在股改时就已着手资产注入工作,但因种种原因拖延至今仍未实施。2009
年1月上海市人大会议,政府工作报告将新世界重组工作列入了政府经济工作的重点之一。  上海新世界(集团)有限公司共拥有全资子公司14
个,控股公司10 个、参股公司6
个,营业额位列上海商业集团销售第三。东方证券认为,从主营业务发展来看,如果将集团旗下的相关零售业资产,如杏花楼集团、宝大祥儿童用品商店等注入上市公司。资产重组后可以加强上市公司的主营业务,同时可以将上市公司结构突出为以百货零售为主,酒店住宿、物业租赁为辅。还可注入南京东路外滩段物业,优化资产区域分布,整合资源,将黄金地段与核心品牌有机结合。  在壳资源方面,区国资委旗下一直不乏这种公司。比如浦东新区国资委旗下的上工申贝(600843.SH)经营状况连续数年陷入糟糕境地,仅靠自身经营很难改善,重组成为最可行的出路,市场对此预期很大,浦东区国资委也曾明确表态,将对其重组。  东方证券一份研究报告指出,上海市国资委对区国资委控股公司要求最少达到26%的持股比例,但目前仍有一些上市公司没有达到标准,如黄浦区国资委旗下的新世界、浦东新区国资委旗下的上工申贝(600843.SH)和浦东建设(600284.SH),以及静安区国资委旗下的上海九百(600838.SH)。  重组也存在风险,并非每个企业都如上海医药这样重组顺利进行,上海国资旗下企业重组搁浅的也并不在少数。去年一度宣布停牌重组的华谊集团旗下的三爱富(600636.SH),兰生集团旗下的兰生股份(600826.SH)就因为重组方案未能获得证监会审核而搁浅。不过分析人士也指出,这种企业重组计划一旦开动,一般来说不会就此终止,修改方案之后还会继续进行。

随着多家上海国资上市公司发布重大事项停牌公告,上海国资重组进入了新的活跃期。目前,上海国资股中共有中华企业、金丰投资、强生控股、上实发展4家公司停牌等待重组方案出炉。  自2009年以来,监管层正不遗余力地推动上市公司并购重组。分析人士指出,今年下半年上海国资整合将步入快车道。  国资国企改革发力冲刺  进入5月份以来,上海国资股中越来越多的重组意图浮出水面。5月18日,上海地产集团下属的中华企业和金丰投资双双公告停牌称,大股东上海地产集团正在研究涉及公司的重大事项;6月17日,上海久事公司旗下的强生控股又宣布停牌筹划重大事项;7月12日,上实发展公告,控股股东上海上实(集团)有限公司正在研究涉及公司的重大事项。  事实上,发端于2007年、推进于2008年、提速于2009年的上海国资国企改革,2010年进入冲刺阶段。  按照《上海市“十一五”国有资产调整和发展专项规划》,到“十一五”末的2010年,上海国资至少将30%以上的经营性资产集中到上市公司,以进一步提高资产资本化、资本证券化水平。从这个意义上讲,2010年是“十一五”上海国资国企改革的决战之年。  上海市国资委数据显示,2007年以来,上海国有控股上市公司通过IPO、公开发行、配股等方式,累计筹集资金1818亿元;通过非公开发行、换股合并、资产置换、资产转让等方式,共有738亿国资实现证券化,资本证券化率从17.6%提高到了2009年底的25.4%。  据此推算,2010年将有超过400亿元的国资资本通过各种方式实现上市。而年初时,上海市国资委定下的目标其实还要略高一些,即市属经营性国资资本证券化率要在2009年的基础上再提高6-7个百分点。  但在今年一季度,由于备战世博会的原因,外界一度担心上海国资的重组进度会受到影响。而5月18日,金丰投资和中华企业双双停牌,再度开启了上海国资重组浪潮,也打消了市场疑虑。  下半年或现整合潮  在以服务世博为工作重心的背景下,今年上半年,上海国资系统的国资证券化进程明显放缓,不仅如此,曾停牌重组的兰生股份和上海梅林还意外“搁浅”,这客观上均使得今年下半年国资证券化的任务加重。  而年初上海国资国企2010年工作会议确定的目标为,2010年上海市属经营性国资资产证券化率将再提高6-7个百分点,由2009年底的25.4%提高到30%以上。分析人士指出,今年证券化率的比例与2009年的8%较为接近,当时有近20家公司相继停牌重组,约有270.54亿元国资实现证券化。  或许正是因为工作重心的再次转移,近期上海国资证券化步伐有明显加快态势,目前已有上实发展、强生控股、金丰投资、中华企业等4家上市公司因筹划重大事项而停牌。  与此同时,7月12日会议上提出的所谓突出“5
1”重点工作,也是《关于进一步推进上海国资国企改革发展的若干意见》的核心内容,即推进“企业市场化、开放性重组,充分用好资本市场,进一步完善企业法人治理结构,实行政企分开、推进国资监管全覆盖,认真解决历史遗留问题”。分析人士指出,在此背景下,今年下半年上海国资旗下上市公司或将集中迎来一轮整合潮。  另据记者从上海市国资委获得的数据显示,今年1-5月,上海市国资系统企业的营业收入、利润同比继续保持增长态势,累计实现营业收入3,662.61亿元,同比增长43.8%;累计实现利润总额225.21亿元,同比增长119.4%。(编辑
陈婷慧)

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